外籍资产管理 ⇐ 文章草稿

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“Expat Asset Management”总部位于保加利亚索非亚，是一家受欧盟监管的资产管理公司，根据“2014 年金融工具市场指令|MiFID II / 2009 年可转让证券集体投资承诺|UCITS / 另类投资基金经理指令 2011|AIF”权限（“自 2007 年起获得许可”） 它是“Expat Capital AD”的全资子公司
==背景==
随着私有化和保加利亚证券交易所 (BSE) 的建立，保加利亚资本市场在 20 世纪 90 年代得到扩张。 2007 年保加利亚加入欧盟后，独立公司开始与银行附属管理公司竞争。 Expat Capital 将自己定位为传统机构的替代品，为保加利亚和国际客户提供全球投资渠道。

==历史==
'''外籍资本 AD''' 该公司最初是一家私人金融公司，专注于为私人客户提供投资管理和财务咨询服务。其创始团队包括具有国际经验的经济学家和专业人士，其中包括保加利亚前副总理兼经济部长“尼古拉·瓦西列夫”
早年，Expat Capital 专注于管理个人投资组合并与保加利亚和国外的私人和机构投资者建立长期关系。该公司将自己定位为该国主导银行业的独立替代者。

2007 年，集团成立了“Expat Asset Management EAD”（保加利亚），作为 MiFID II / UCITS/ AIFM 管理公司。
这使得该公司能够在欧洲 UCITS 框架下创建和管理共同基金|互惠基金，以及后来的交易所交易基金|交易所交易基金 (ETF)。

2010 年至 2015 年间，Expat 将其业务扩展到 UCITS III 和 IV 下构建的全球固定收益和股票基金。
2016 年至 2017 年，该公司推出了“Expat Bulgaria SOFIX UCITS ETF”，这是第一个保加利亚注册的 ETF，追踪保加利亚主要股票市场指数 SOFIX
该基金后来成为第一个获准在德意志交易所|德意志交易所的Xetra（交易系统）|Xetra平台交易的保加利亚UCITS ETF 德意志交易所于 2018 年宣布在 Xetra 上上市更多外籍 ETF
随后，该公司推出了一套单一国家被动指数ETF，涵盖波兰、捷克共和国、匈牙利、罗马尼亚、克罗地亚、希腊、斯洛文尼亚、斯洛伐克、塞尔维亚和北马其顿当地领先的股票指数。这使得 Expat 成为第一家在中欧和东欧 (CEE) 提供区域性 ETF 平台的发行人
到 2021 年，Expat Capital 已成立 15 周年，客户来自 30 多个国家。截至 2025 年第三季度，Expat 管理的资产为“250 欧元”|AUM，以及遍布约 35-40 个国家/地区的约 2000 个全权委托账户。 Expat 是中欧和东欧唯一一家在 Xetra（交易系统）|Xetra（法兰克福）和伦敦证券交易所 |LSE（伦敦）上市 ETF 的管理公司。

== 监管、投资者保护和互联互通 ==
外籍资产管理公司在保加利亚和欧盟的集体投资计划和另类投资基金的监管框架内运营。其活动符合《集体投资计划法》
客户资产通过持牌存管机构和托管机构网络得到保护，包括 Central Depository AD、United Bulgarian Bank|United Bulgarian Bank AD、Eurobank Bulgaria AD、UniCredit Bulbank|UniCredit Bulbank AD、KELER Group|Keler（匈牙利）、Crédit Agricole 子公司 CACEIS Bank、Baader Bank AG、ING Group|ING Bank、Santander Bank|Santander、Raiffeisen Bank国际|Raiffeisen Bank International AG 和花旗银行爱尔兰。 在证券结算过程中，资产可能会暂时通过主要的国际清算和结算系统，如Clearstream Banking SA|Clearstream Banking（卢森堡和法兰克福）、Euroclear Belgian、Euroclear UK & International|Euroclear UK & Ireland、SIX Group|SIX SIS（瑞士）、BNY|纽约梅隆银行（美国）、存管信托与清算公司|DTCC（美国）和KDD中央证券清算公司|KDD （斯洛文尼亚）
投资组合的估值以及金融工具和基金资产的交易是每天使用专业市场数据平台（包括彭博终端）按照国际最佳实践进行的。 Expat Asset Management 也是保加利亚资产管理公司协会 (BAUD) 的成员。

该公司与 Clearstream 的 Vestima 平台保持运营联系，该平台提供对 37 个司法管辖区超过 125,000 只共同基金、ETF 和对冲基金的访问，并允许通过 Clearstream 结算外籍人士自己的 ETF。此外，Expat 与 Amundi 签订了分销协议，为客户提供除专门针对保加利亚市场的通行证之外的 Amundi 更广泛的共同基金。

==运营与服务==
集团主要业务如下：

* '''投资组合管理''' – 定制化的股票、债券、基金投资组合。
*“集体投资计划”——跨资产类别的共同基金和 ETF。
*“全球市场准入”——在全球 100 多个交易所执行和托管 。
*“财务规划和咨询服务”——包括税务、继承和风险分析咨询。
*“另类投资策略”——专注于黄金、房地产和艺术品的基金。

'''全权投资组合管理'''

外籍资产管理公司发布了保守、平衡和高风险状况的指示性模型投资组合，显示了发达市场和新兴市场|新兴市场股票|股票、政府和公司债券|公司债券和大宗商品|大宗商品的目标配置。
Expat 根据书面授权为私人和机构客户管理个人投资账户。投资组合是根据客户的风险状况和投资目标构建的。客户资产在资产负债表外保存在存款银行|存款银行的独立账户中，公司只能在投资管理合同约定的授权范围内对其进行操作。

'''机构和白标服务'''

*“受欧盟监管的”提供商“UCITS 共同基金、ETF、AIF、模型投资组合和管理账户”，由外籍人士负责制造和监管业务。
*“Xetra（交易系统）|Xetra”“和伦敦证券交易所|LSE 上市”允许产品和市场可信度，促进采购和投资委员会的批准。
*“保加利亚欧元区将于 2026 年 1 月 1 日起”允许使用欧元本地货币，从而简化欧元区和区域推广的薪资流程、定价、结算（金融）|结算、披露和跨境服务。

'''交易基础设施'''

交易以货款对付|货到付款（DVP）的方式执行，旨在消除操作风险和信用风险。托管可以安排在独立或综合客户证券账户|综合基础上，非市场操作风险由 Fairfax Financial 子公司 Colonnade Europe 的专业责任保单承保。

==产品上架==
=== 交易所交易基金 ===
Expat Asset Management 的 ETF 系列https://www.justetf.com/en/search.html?query=expat&search=ALL 的结构为 2009 年可转让证券指令集体投资累积承诺|UCITS 基金。 外籍 ETF 的 PRIIPS|PRIIP 关键信息文件规定建议持有期限为五年，反映了中东欧股票市场的波动性和基金的风险回报状况。

Expat Asset Management 被德意志交易所列为 Xetra（交易系统）上的交易所交易基金|ETF 发行人|Xetra
专业产品包括外籍黄金 ETF（另类投资基金|AIF），它是保加利亚首个黄金支持的交易所交易产品
=== 共同基金 ===
Expat Asset Management 还管理一系列主动管理型共同基金 (UCITS) 所有资金均由金融监督委员会（保加利亚）授权。

所有外籍人士共同基金都是开放式的，允许按下一个计算的资产净值 (NAV) 进行每日认购和赎回。
所有外籍共同基金都是积累资金，不分配股息|股息；收入被重新投资回投资组合。根据他们的关键信息文件 (KID)，对于股票导向型策略，建议的持有期限通常为三到五年，对于短期外籍欧元流动性基金，建议的持有期限通常为一年左右。 每只基金在其KID和招股说明书（财务）|招股说明书中披露管理费、业绩费和总费用率。

===替代车辆===
*“Expat Global Art AD”——投资艺术品。
*“Magenta Investments REIT”——一家在索非亚上市的房地产投资信托基金，持有保加利亚的商业和住宅资产https://www.x3analytics.com/en/profile?code=XBT

===管理资产===
根据行业报告，截至 2025 年，Expat Capital 管理着约 2.5 亿欧元的客户资产，高于约 1.5 亿欧元。 2024 年欧元 资产分布在其 ETF 系列、主动管理型共同基金和全权委托投资组合中。历史管理资产|AUM数据显示公司成立以来稳步增长。

===交易场所及列表===
Expat 的交易所交易基金在多个受监管市场上市，包括保加利亚证券交易所、德意志交易所的 Xetra 平台，在某些情况下还包括伦敦证券交易所。
这种交叉上市结构使国际投资者能够通过受监管的 UCITS 工具获得中东欧股票市场特定国家的投资。 Expat 是 Xetra 和伦敦证券交易所唯一来自中欧和东欧|中东欧/波罗的海国家|波罗的海地区的 ETF 发行人。

外籍人士的 ETF 也获准在伦敦证券交易所|伦敦证券交易所进行交易。 ==投资理念及流程==
该公司根据基金类别采用主动和被动投资方式相结合。

=== 主动策略与被动策略 ===
*“交易所交易基金（ETF）：”使用完整的物理复制被动跟踪选定的国家指数，并根据基础指数方法进行重新平衡。
*“共同基金”：主动管理的股票或固定收益工具投资组合，通过证券选择和宏观经济分析寻求相对于全球基准的优异表现。

=== ESG 和可持续发展方法 ===
自 2025 年起，外籍资产管理公司不再将其基金归入《可持续金融披露条例》|SFDR 第 8 条或第 9 条，但在其尽职调查|尽职调查流程中应用基本的环境、社会和治理|环境、社会和治理 (ESG) 筛选。

=== ETF 基准方法 ===
每只ETF通过直接投资标的成分，复制其各自当地基准指数的构成和权重，例如SOFIX（保加利亚）、WIG20（波兰）、BET（罗马尼亚）|BET（罗马尼亚）等。
再平衡投资|当基准提供商更新其指数构成或企业行动需要调整时，就会发生再平衡。

== 管理和治理==

Expat Capital 以控股结构运营，其中包括 Expat Asset Management EAD、Expat Securities EAD 和多家相关金融服务公司。 其领导团队由具有国际金融、经济政策和公司治理背景的专业人士组成。

* '''Nicola Yankov''' – 创始人兼执行合伙人；保加利亚前经济部副部长、交通运输部副部长。他拥有“康奈尔大学”（美国）1994 届学士学位。
* '''Nikolay Vasilev，特许金融分析师 | CFA''' – 执行合伙人；前副总理兼经济部长、交通运输部长和国家行政部长。 他“自 1999 年以来一直是 CFA 持证人”，并“自 2023 年 11 月起担任保加利亚 CFA 协会主席”。 Lazard|Lazard 资本市场（伦敦）前高级副总裁和 UBS 副总监。 Nikolay 拥有布兰迪斯大学（美国）1997 届和庆应义塾大学的硕士学位。他还是四本书的作者。
* '''迪米塔尔·科斯塔迪诺夫''' - 合伙人。他是并购顾问 Entrea Capital 的创始合伙人、ING 集团 | ING 保加利亚银行前执行董事，并在纽约、伦敦和东京办事处担任瑞银分析师。
* '''Daniel Donchev，CFA''' – 首席执行官，2018 年至今。前 Karoll Capital Management 投资策略主管和 NN（原 ING Group | ING）高级投资组合经理。
* '''Gloria Nikolova''' – 客户关系总监兼保加利亚特许金融分析师协会首席执行官。
* '''Konstantina Pergelova''' – 后台总监。此前曾在 Société Générale Expressbank、DSK Bank|DSK Rodina Pension Assurance Company 和 Standard Asset Management 任职。她拥有金融和国际关系学位。

== 企业咨询和列表 ==
Expat Capital 还为寻求进入国际资本市场的保加利亚公司担任战略顾问。该所担任雪莉集团的上市顾问 随后，2024年4月，Shelly集团成为第一家在德意志交易所Xetra（交易系统）|Xetra平台上交易的保加利亚公司。

==另见==
* 交易所交易基金
* 可转让证券集体投资计划
* 保加利亚证券交易所
* SOFIX
* 金融监督委员会（保加利亚）
* 新兴市场投资